面对牛熊大考，6124高点渐远

　　在2007年10月16日上证指数摸高6124点之后，沪深股指就步入了较长时间的调整，期间虽然经历了数次反弹，但在美国次贷危机、国内再融资风暴和机构持续减仓等因素的影响下，上证指数重心仍在逐步下移。到目前为止，被视为“牛熊分水岭”的年线再度失守，大盘距离历史高点的距离似乎越来越远。

　　在这轮股市调整中，去年下半年介入的众多投资者已经深套其中，他们期待着市场早日转暖再次看到6124点巅峰。业内人士就此提醒说，在当前市场环境下，投资者应当淡化对指数的关注，因为市场的机会越来越多地表现出结构性特征。退一步讲，即便将来大盘重新回到6124点之上，此6124点已经远不是彼6124点了。

　　年线失守市场经历牛熊大考

　　“中国平安倒下之后，又一个‘中国平安’站出来了。”最近浦发银行欲巨额再融资的消息一经爆出，市场就以接连暴跌表达了对无度融资的厌恶，2月22日上证综指更是大跌157点收于4370点，年线再度告破。

　　在大多数人眼里，年线就是牛熊的分界线，因此在大盘跌破年线后，很多人惊呼“似曾相识熊又来”，市场正在经历一场牛熊大战的考验。

　　实际上，市场扩容巨潮不仅仅来自再融资，大小非解禁、新股IPO、高管套现以及隐藏在高送转花环背后的再融资陷阱，数座大山压得市场喘不过气来。

　　除了中国平安和浦发银行，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。而2007年全年，仅有190家上市公司实施再融资，总额3940亿元。

　　限售股密集解禁也不容忽视。即将到来的3月份的解禁总市值将达4006亿元，迎来今年“大小非”解禁的首个洪峰。首先是中国平安在3月3日流通上市的31.21亿股限售股将给市场带来较大冲击。同时，中国中铁、云南铜业、中国太保则分别以145.02亿、235.87亿和110.16亿的总市值规模轮番“轰炸”A股市场，3月份的解禁总市值将达4006亿元。

　　截至目前，春节之后已经发行了拓日新能、天宝股份、独一味和东华能源四只中小板新股。不过，下周二中国铁建的发行，又拉开了大盘股IPO的序幕。分析人士指出，在二级市场收益预期大幅下降之际，预计中国铁建更会冻结创记录的申购资金，这必然会再度让二级市场资金流失血。

　　从最近的公开信息看，有些“主动离职”的原高管，已经实现数百万，甚者数千万的套现。其中三花股份披露，去年3月份辞职的公司原副总裁、董事任金土以及董事王剑敏2007年分别减持了所持有的全部三花股份88.83万股和50.10万股，两位原高管套现金额合计约3000万元。